进入五月中旬，距离2025年新产季小麦全面登场时间已是越来越近，长江以南部分区域也开始进入了收割期，那么对于2025年新产季小麦的市场情况及后市究竟会如何走向？5月20日，南京国家粮食交易中心在扬州举办了一年一度的全省小麦市场行情形势分析会，有超过500多名来自不同省市及类型的粮食行业代表参会。从邀请的专业性较强的4位小麦行业分析师的发言以及现场与会者的交流情况来看，对于2025年新产季小麦的市场情况及后市观点正在趋于一致，笔者初步梳理了一下观点：一、2025年新产季小麦产情情况好于预期，减产幅度较前期有明显下降：从长江以南已进入收割期的湖北及皖南新季小麦收割情况来看，多数区域减产幅度有限，容重高于上年，部分区域甚至有增产趋势，江淮之间已进入零星收割的区域容重虽较上年有所下降，但基本都符合国标二等容重指标要求，减产幅度也有限。更为重要的是内在品质有大幅提升，尤其是面筋指标超预期良好。其他未进入收割期的小麦主产区旱情也有所缓解，减产预期进一步下降。二、面粉加工企业依然会继续维持低库存策略2024产季小麦，面粉加工企业出于对后市预期的看淡，绝大多数时间段是维持着低库存策略，成本控制的非常好，因此罕有大的亏损现象出现，那么在2025新产季小麦减产预期有所弱化的产情情况下，且面粉市场需求依然是弱势的消费环境下，大概率会继续维持低库存策略。三、饲用对小麦的需求大概率会较上年有提升从玉米和小麦的价格对比来看，现阶段不仅小麦主销区满足了替代饲用要求，多数小麦主产区也满足了替代饲用要求，鉴于玉米市场价格短期难以大幅度下跌，从性价比的角度来说，现阶段乃至未来一段时间饲用对小麦的需求将会持续，需求量较上年确定会有所提升。四、渠道库存企业及贸易商心态纠结经过了三年的大幅度亏损后，面对存在减产预期，且开秤价低于上年，但依然是超出了之前的预期，在阴影面未消失的心理作用下，渠道库存企业和贸易商虽依然有建仓的欲望，虽然安全度有所提高，但还是纠结于当前的开秤价后市能否产生盈利机会或再度亏损的可能，因此形成的主流思路是高于2400元/吨入库价，不太敢下手。五、政策面对小麦市场的支撑作用将会一直存在从政策面的角度来看，当前新季小麦市场价格基本是围绕着最低收购价来运行的，因此政策面对小麦市场价格的支撑作用将会非常强烈，且会长时间存在。综合以上形成一致的观点，笔者认为2025新产季小麦虽然开秤价超出之前部分市场主体的预期，但也有其合理之处，因此即便是主产区小麦全面登场，开秤价出现回调的幅度也非常有限，短期市场安全度较高，后期也不乏有一定的市场机会表现。
（来源：南京国家粮食交易中心）