河南再次公布小麦最低收购价执行预案新增收购库点，政策托底意图明确，麦价底部强而有力。而小麦价格涨跌反复中，尚无明显趋势性反转迹象。在供强需弱格局下，小麦市场情绪整体偏弱。不过，阶段性机会或仍有希望。8月底至9月份，面粉厂采购预计会增加。近期，面粉加工企业开工率持续回落，面粉消费平稳，价格以稳为主，而麸皮价格开始下跌，饲料企业库存充足，市场需求疲弱。截至7月29日，各地面粉加工企业特一粉出厂价：安徽宿州2620～2640元/吨，稳中有降40元/吨；河南周口2580～2700元/吨，河北石家庄2680～2840元/吨，山东菏泽2620～2660元/吨，江苏徐州2640～2720元/吨，均保持平稳。本周麸皮市场由涨转跌，小幅回落。截至7月29日，主产区混合麸皮出厂价：山东德州1860～1900元/吨，下调20～40元/吨；河北邯郸1880～1940元/吨，下调30～40元/吨；安徽宿州1960～2000元/吨，保持平稳；河南商丘1920～2000元/吨，稳中有降20元/吨；江苏徐州1880～1900元/吨，整体下调40元/吨左右。夏季进入水产养殖旺季，饲料厂对麸皮仍有一定需求，但当前采购囤货偏于谨慎，按需采购为主。当前，进口玉米拍卖持续，随着拍卖活动常态化，市场对拍卖利空情绪逐渐消化。7月下旬，国内玉米价格出现反弹，华北地区领涨，市场主体售粮渐趋理性，观望心态增强，青黄不接之际，供需面仍将主导玉米行情。小麦饲用替代仍有空间，但市场偏弱行情预计短期内难以改观，饲料企业采购步伐或继续放缓。首先，玉米价格反弹空间或有限，南方春玉米陆续上市，叠加生猪产能调控使得市场担忧后市需求。农业农村部7月23日召开推动生猪产业高质量发展座谈会，会议精神包括合理淘汰能繁母猪，大力推广低蛋白粮技术，适当调减能繁母猪存栏，严控新增产能，推进产业转型升级。长期来看，存栏下降或影响玉米使用量，进而影响饲料需求。其次，据悉8月以后南方港口进口谷物陆续到港，包括乌克兰大麦、澳大利亚高粱和巴西玉米等，南方饲料企业采购小麦替代的积极性或进一步受到抑制。再次，尽管小麦价格偏弱调整，但是在托市价格支撑下，小麦下行空间受限。小麦饲用需求仍将维持，但饲料企业采购或更为谨慎，爆发式批量采购可能性极低，对小麦价格的提振作用有限。当然，若饲料企业持续采购小麦，一定程度上改善小麦供需格局，长期来看可能利好小麦市场。